西南证券：倍轻松（688793）-2022年半年报点评：Q2经营承压，期待疫后重回增长

倍轻松(688793)业绩总结：公司发布2022年半年报，2022年上半年实现营收4.6亿元，同比减少15.7%；实现归母净利润-0.4亿元，同比减少185.7%。Q2单季度实现营收2.1亿元，同比减少35.9%；实现归母净利润-0.3亿元，同比减少184.6%。疫情干扰营收增速下滑。分渠道来看，公司线上渠道营业收入3.1亿元，同比增长6.3%，主要是去年同期官宣代言人肖战基数较高。但从竞争格局来看，公司2022上半年线上份额有所优化。根据京东商智数据，倍轻松品牌2022年上半年在京东平台的市占率提升至23.7%，较去年同期增长3.8pp。其中，颈部按摩器，倍轻松在京东平台的市占率从2021年上半年的8.3%翻倍至2022年上半年的16.6%。线下渠道方面，公司收入为1.3亿元，同比下降38.9%，主是疫情较大范围的传播导致物流和交通出行遭受严重冲击，公司位于交通枢纽的门店线下客流减少，营收受到疫情影响有所下滑。针对疫情的影响，公司进一步加大了对于直营门店的调整力度，缩减租金占比较高、业绩表现欠佳的部分交通枢纽门店，最大程度降低疫情带来的不利影响。随着疫情得控，公司线下门店客流恢复，预