西南证券：普门科技（688389）-扣非业绩提速，体外诊断业务为增长驱动力

普门科技(688389)投资要点事件：公司发布2022年中报，上半年收入4.5亿元（+25.5%），归母净利润1亿元（+20.7%），扣非归母净利润0.9亿元（+35.3%），经营现金流净额0.9亿元（+39.1%）。扣非业绩提速，盈利能力较为稳健。分季度看，2022Q1/Q2单季度收入分别为2.1/2.4亿元（+27.7%/+23.6%），单季度扣非归母净利润分别为0.64/0.29亿元（+30.3%/+47.9%）,二季度扣非业绩提速。从盈利能力看，2022H1毛利率60.5%（-1.4pp），四费率37.9%（-3.8pp），其中销售、财务费用率分别为下降1.7pp和3pp，最终归母净利率22.3%（-0.9pp），盈利能力较为稳健。体外诊断为增长驱动力。分业务看，22H1体外诊断业务收入3.5亿元（+32.8%），其中IVD设备收入0.9亿元（+44.5%），IVD试剂收入2.6亿元（+29%），体外诊断为公司增长驱动力。22H1治疗与康复收入1亿元（+4.6%），其中医用产品为主，收入为0.9亿元（+3.3%），增速放缓主要因疫情反复的干扰。高研发投入带来丰富产品线。22H1