德邦证券：航发动力（600893）-型号放量与内生变革双轮驱动，动力王朝即将崛起

航发动力(600893)投资要点两大变化推动公司今年业绩向上突破。1、大量型号进入批产放量与生产提速阶段：公司目前形成三代机批量稳定交付、四代机研制、五代机预研加速的良好局面；大涵道比涡扇发动机脉动装配生产线已初步建成；贵阳三代中等推力航空发动机生产线竣工验收；南方公司-XX扩批能力建设与航空动力产业园基本完成。总体来看，公司多个型号生产能力建设基本完成。公司预计2022年关联采购金额264.1亿元，较去年实际金额184.1亿元+43.5%，关联采购金额的大幅提升或预示着公司今年任务较往年有较大提升。我们判断公司今年将迎来产品型号的收获期，黎阳、黎明、南方、西航均有重磅产品支撑业绩增长，大涵道涡扇、中等推力、新型涡轴在内的多型航空发动机将开启批产放量或迎来生产提速，驱动公司业绩向上突破。2、AEOS基本建成带动公司多项关键指标提升为全年业绩增长保驾护航。2022年公司AEOS建设应用将迎来“初步建成”的重大节点，AEOS管理变革促使公司在均衡生产，一次试车合格率等方面取得了较大突破。航发动力子公司南方公司作为中国航发集团各单位生产计划体系变革的先行者，联合黎明、航发动力、西控、东安、黎