西南证券：新奥股份（600803）-布局天然气产业链，业务经营行稳致远

新奥股份(600803)投资要点事件：公司发布2022年半年报，上半年实现营收730.2亿元（+41.0%），实现归母净利润15.4亿元（-26.1%）；其中2022年Q2单季度实现营收377亿元（+45.1%），实现归母净利润7.8亿元（-47.0%）。公司营业收入保持高速增长。受益于天然气销量提升及综合能源业务的快速扩张，公司营业收入持续增长。2022年上半年公司天然气总销售量为188.4亿方，约占中国天然气总消费量10.4%，实现营收566.7亿元，同比增加44.5%；上半年综合能源销量达108亿千瓦时，同比增长34.2%，实现营业收入61.3亿元，同比增加50.1%。纵向布局天然气产业链，一体化优势协同发展。1）上游：公司拓展天然气供应，拥有多元化供应主体，一方面公司通过权益投资、代加工等方式获取LNG液厂资源，另一方面公司采购国际天然气资源，配合国内自有和托管LNG液厂资源及非常规资源进行资源灵活补充，2022年上半年公司新签国际LNG资源480万吨，累计长约量714万吨，长约挂钩多种价格指数，锁定气源成本；2）中游：公司依托舟山接收站，通过向国家管网公司接收站获取增量窗口期