西南证券：极米科技（688696）-Q2业绩持续高增，新品助力营收增长

极米科技(688696)投资要点业绩总结：2022年H1公司实现营收20.4亿元，同比增长20.7%；归母净利润2.7亿元，同比增长39.8%；扣非净利润2.3亿元，同比增长30.4%。单季度来看，Q2公司实现营收10.2亿元，同比增长17.4％；归母净利润1.5亿元，同比增长43.2%。疫情反复，Q2营收增速放缓。整体来看，公司Q2单季度营收增速环比Q1有所放缓，但是在国内外消费疲软的背景下，单季度营收仍然实现了较快的增长。具体来看，随着公司产品矩阵逐步完善，渠道布局持续推进，欧美日等市场共同发力推动报告期内海外业务同比增长89.8%至2.5亿元；国内市场方面，公司营收为17.7亿元，同比增长14.7%。国内营收增速有所放缓，我们认为原因主要是以下两方面：（1）国内疫情反复，公司线下渠道销售受到一定影响；（2）阿拉丁业务有所调整，短期出货受到干扰。随着短期扰动因素消除后，预计公司内销出货有望重回高增。税费返还增厚盈利表现。报告期内，公司综合毛利率为37.5%，同比提升0.7pp。其中Q2毛利率为37.2%，同比减少1pp。我们推测公司单季度毛利率有所下滑，原因主要有三方面：（1）汇率