中银证券：博腾股份（300363）-业绩增长强劲，能力建设持续推进

博腾股份(300363)公司2022H1业绩增长强劲，客户及项目管线持续增长，GCT和制剂CDMO业务稳步推进；公司产能建设、研发能力、端到端服务能力等不断强化。我们持续看好CDMO行业发展及公司常规业务的持续增长能力。维持买入评级。支撑评级的要点盈利能力持续高增长。2022H1公司营收39.14亿元，同比+约212%。归母净利润12.12亿元，同比+465%。扣非归母净利润12.11亿元，同比+502%；公司整体毛利率为52.36%，同比+9.38pct；净利率为29.98%，同比+12.98pct。费用方面，2022H1公司期间费用率同比下降9.82个pct至14.09%。2022Q2公司营收24.71亿元，同比+246.62%，环比+71.24%，归母净利润8.30亿元，同比556.59%，环比+172.77%。原料药业务增长强劲，新业务稳步推进。2022H1原料药CDMO业务增长强劲，实现营收38.89亿元（同比+212%）；制剂和基因细胞治疗CDMO业务继续维持高速增长，分别实现营收898.32万元（同比+154%），1,126.71万元（同比+80%）。美国CRO业务平台J