民生证券：华利集团（300979）-2022年半年报点评：内生成长抵消外因扰动，订单产能双向好

华利集团(300979)华利集团发布2022年半年报。公司2022H1实现营业收入98.99亿元/yoy+20.79%；实现归母净利润15.62亿元/yoy+21.02%，剔除汇率变动影响外，公司营业收入/归母净利润分别同增20.10%/20.32%，收入与归母净利增速基本吻合。22Q2实现营业收入57.74亿元/yoy+28.55%；实现归母净利润9.14亿元/yoy+27.99%，营收、归母净利润增速环比明显提升。产品结构调整&产能继续扩张促销售量价齐升。分产品看，运动休闲鞋贡献主要营收，相对低价凉拖鞋产品销售额缩减，2022H1公司运动休闲鞋/运动凉拖鞋及其他/户外靴鞋收入分别84.16/7.92/6.73亿元，同比分别+26.48%/-13.40%/+10.55%。产品结构调整带动均价增长，阻碍生产的不利因素消退助推销量提升，2022H1运动鞋销售量1.15亿双/yoy+13.3%，均价约13.27美元（85.90元）/yoy+6.9%（剔除汇率因素），量价齐升趋势明确。新产能爬坡叠加疫情影响拖累毛利率，净利端保持稳定。由于2022年初越南北部疫情相对严重，导致部分时段员工出勤