中泰证券：长电科技：消费景气拖累Q2业绩，先进封装前景广阔

长电科技(600584)事件概述：公司发布2022中报：实现营收155.94亿元，YoY+12.85%，归母净利为15.43亿元，YoY+16.74%，扣非归母净利14.09亿元，YoY+50.14%。经测算，22Q2公司营收为74.55亿元，YoY+4.91%，QoQ-8.39%，归母净利6.82亿元，YoY-27.12%，QoQ-20.79%，扣非归母净利6.28亿元，YoY+6.33%，QoQ-19.59%。克服疫情、需求双重影响，毛利率改善公司Q2业绩环比出现下降，主要系：1）公司所在长三角地区Q2经历疫情封控，公司经营受到影响。2）通信、消费类下游进入高库存调整期，拉货动能下降。然而公司在政府和多方面的支持下，积极克服供应链和订单不足等多重困难，较好完成各项生产任务。公司在上半年积极调整产品结构，聚焦高附加值市场，22H1通讯营收占比36.7%（21年为40%）、消费电子占31.3%（21年为33.8%）、运算电子占18.4%（21年为13.2%）、工业及医疗占10.1%（21年为10.3%）、汽车电子占3.6%（21年为2.6%）。结构改善带来盈利能力提升：上半年公司毛利率