中泰证券：大族激光（002008）-业绩短期承压，看好体制改革下多元业务发展

大族激光(002008)事件：公司发布2022年半年度报告，2022H1实现营业收入69.37亿元，同比减少7.33%；实现归母净利润6.31亿元，同比减少28.92%；实现扣非归母净利润6.07亿元，同比减少21.05%。2022H1业绩短期承压，研发投入持续加大（1）成长性分析：2022H1，公司实现营收69.37亿元，同比减少7.3%，实现归母净利润6.31亿元，同比减少28.92%，实现扣非归母净利润6.07亿元，同比减少21.05%。我们认为主要原因是①疫情导致生产经营及物流放缓，影响公司交付节奏及下游客户投资热情，使公司订单有所下降；②研发费用同比增长14.21%，增长较快。（2）盈利能力分析：2022H1销售毛利率为36.28%，同比减少1.51pct；销售净利率为10.00%，同比减少2.32pct。2022H1期间费用率为26.81%，同比增加1.41pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为10.38%/7.04%/-0.69%/10.08%，分别同比+0.26pct/+0.82pct/-1.57pct/+1.90pct，财务费用率同比增长较大的原因为公司研发人