民生证券：北新建材（000786）-2022年半年报点评：石膏板继续行使提价权，静待“交楼”加快、竣工回暖

北新建材(000786)公司发布2022年半年报：22H1实现营收103.73亿元，同比+2.45%，归母净利16.37亿元，同比-11.04%，扣非归母净利15.38亿元，同比-14.05%。其中，22Q2实现营收57.63亿元，同比-3.17%，归母净利10.77亿元，同比-18.29%，扣非归母净利9.95亿元，同比-21.64%。公司毛利率30.04%，同比-3.77pct，净利率15.80%，同比-2.62pct。收入结构上，石膏板营收占比68.08%，同比+3.57pct，营收同比增长8.07%；龙骨营收占比12.91%，同比-0.38pct；防水卷材营收占比11.41%，同比-1.54pct，营收同比下降9.83%；防水工程营收占比2.30%，同比-0.5pct，营收同比下降16.11%；防水涂料营收占比2.24%，同比-0.4pct，营收同比下降13%。其中，子公司泰山石膏实现收入57.6亿，同比+9.4%，在整体占比56%，归母净利10.98亿元，同比+1.6%，整体占比约67%。石膏板毛利率下降，主因原材料+煤炭涨价：22H1公司石膏板营收70.62亿元，同比增长8