华安证券：洽洽食品（002557）-Q2收入表现亮眼，盈利能力承压

洽洽食品(002557)主要观点：事件：公司发布2022年半年度报告2022H1公司实现营业收入26.78亿元，同比+12.49%；实现归母净利润3.51亿元，同比+7.25%；实现扣非归母净利润2.73，同比+3.30%。2022Q2单季度实现营业收入12.46亿元，同比+24.38%；实现归母净利润1.43亿元，同比+10.46%，实现扣非归母净利润0.91亿元，同比+4.26%。收入增速符合预期，利润增速不及市场预期。Q2收入增速亮眼，瓜子受益于疫情期间居家消费需求旺盛，合同负债翻倍增长，Q3收入端余力充足2022Q2营业收入12.46亿元，同比+24.38%，环比Q1加速（+3.86%），其中瓜子受益于Q2疫情期间居家消费需求旺盛，销售收入较快增长。分产品看，2022H1葵花籽/坚果/其他分别实现收入18.44/5.25/3.09亿元，同比+14.29%/+13.77%/+1.10%。分地区看，南方/东方/北方营业收入分别同比+0.32%/+42.64%/+23.52%，东方区收入增速亮眼，主要系上海、山东、安徽等地区收入增长较快。截至2022Q2末，公司合同负债1.44亿元，