开源证券：平煤股份（601666）-公司2022年中报点评：Q2业绩创新高，降本增效提升盈利质量

平煤股份(601666)稳增长落地&房地产政策支持，业绩有望继续向好。维持“买入”评级公司发布半年报，2022年H1实现归母净利润33.65亿元，同比+218.1%；扣非归母净利润34.15亿元，同比+227.6%。公司减员增效及精煤战略效果显著，规模效益持续释放。焦煤价格高位运行，公司产销保持稳定增长，公司上半年盈利同比大增。考虑到当前地产景气仍需时间来修复，我们下调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润65.4/67.1/73.8（前值72.8/81.5/85.2）亿元，同比+123.8%/2.6%/9.9%，EPS为2.82/2.9/3.19元；当前股价对应PE为4.5/4.4/4.0倍。在房地产纾困政策和稳增长加持下，焦钢产业链利润修复，焦煤价格有望回升，公司业绩预期向好。维持“买入”评级。降本增效效果显著，单季度盈利持续新高自2021Q2以来，公司单季度盈利水平持续攀升。一方面是因为焦煤价格维持涨势，另一方面是因为公司持续推进减员增效和辅业剥离战略。2022Q2公司净利润17.35亿元，同比+237.9%，环比+6.4%，创造历史最佳单季度业绩，在营收环比增速仅0.4%