光大证券：洽洽食品（002557）-2022年中报点评：营收稳健增长，利润短期承压

洽洽食品(002557)事件：洽洽食品发布2022年中报。22H1实现营业收入26.78亿元，同比增长12.49%；归母净利润3.51亿元，同比增长7.25%。其中22Q2单季度实现营业收入12.46亿元，同比增长24.38%；归母净利润1.43亿元，同比增长10.46%。居家场景带动瓜子业务增长，疫情影响下坚果增势略缓。1）分产品看：2022上半年公司葵花子类/坚果类/其它产品分别实现营收18.44/5.25/3.09亿元，同比+14.29%/+13.77%/+1.10%。疫情影响下居家场景增加带动瓜子品类稳健增长。坚果具备礼品属性，疫情对终端需求及动销造成一定影响。2）分地区看：2022上半年南方区/北方区/东方区/电商/海外分别实现营收8.39/5.46/7.68/2.87/2.12亿元，同比+0.32%/+23.52%/+42.64%/+23.15%/-19.07%.其中东方区营收增速较高主要系上海、安徽、山东等地收入增速较快。公司持续推进渠道精耕，截至2022年6月底公司渠道数字化平台录入终端网点数量已超过17万家。原材料价格上行拉低毛利率。成本端，22Q2公司毛利率为27.