中银证券：食品饮料行业周报：板块情绪回暖，消费底部反弹

2026.07.20-2026.07.31食品饮料板块涨跌幅+7.0%，在申万一级行业中排名第3，其中软饮料、白酒板块涨跌幅排名靠前。市场风格转换，板块情绪回暖，短期迎来反弹。临近中报业绩窗口期，2季度食品饮料板块整体业绩表现平淡，弱β下关注具备α属性及估值底部的相关标的。 市场回顾 2026.07.20-2026.07.31食品饮料板块涨跌幅为+7.0%，涨跌幅在各行业中排名第3。子板块中，软饮料、白酒涨跌幅排名靠前，分别为+9.0%、+8.2%，保健品、肉制品涨跌幅排名靠后，分别为-1.6%、+1.1%。截至7月31日，白酒板块估值（PE-TTM）为20.0X，食品饮料板块估值（PE-TTM）为20.5X。 行业数据 7月以来，生鲜乳价格企稳，环比及同比均出现小幅上涨。截至7月24日，国内生鲜乳价格3.06元/公斤，环比+0.3%，同比+1.0%。 7月13日，国务院印发关于《扩大消费“十五五”规划》，首次将“居民消费率明显提高”写入五年规划目标体系。从具体量化指标来看，2030年社零总额达60万亿元左右，即2025至2030年，社零年均复合增速为3.7%。上半年社会消费品零售总额