中银证券：杭州银行（600926）-业绩持续高增，持续看好

杭州银行(600926)杭州银行业绩同比增长31.7%，增速保持高位，处于行业领先行列，带动盈利能力持续提升。规模、手续费和投资类非息高速增长，同比增长19.1%、37%和58%，带动营业收入同比增长16.3%。存量拨备覆盖达到581.6%，处于行业绝对高位，增量拨备亦高位，增速略缓反哺盈利。边际上利率和宏观环境压制息差，疫情对逾期和关注有小幅影响。随着公司规模增长，核心一级资本需求提升，关注转债转股情况。看好公司中报表现，认可区位优势、投资能力和业务提升，公司持续在我们核心推荐组合，维持买入评级。支撑评级的要点盈利高增长带动ROE提升，核心一级资本需求上升公司业绩同比31.7%，带动ROE上行2.34个百分点，达到16.62%。业绩贡献来自规模、中收和拨备，规模尤其是信贷高增带动风险资产同比增长17.2%，核心一级资本充足率8.14%，同比下降29bp，资本需求提升。非息收入表现优异，投资能力持续贡献业绩投资相关其他非息持续高增，上半年投资相关其他非息同比增长57.9%，2季度同比增长33.2%。其他非息占比20.15%，同比上升5.34个百分点。理财等业务高增长带动的手续费收入同比