华西证券：德赛西威（002920）-系列点评之十八：Q2营收表现亮眼 智驾智舱双重向上

德赛西威(002920)事件概述公司发布2022年半年报：2022H1实现营收64.1亿元，同比+56.9%，归母净利5.2亿元，同比+41.0%，扣非归母净利5.0亿元，同比+37.4%。其中2022Q2实现营收32.7亿元，同比+60.0%，环比+3.9%，归母净利2.0亿元，同比+43.8%，环比-36.2%，扣非归母净利1.9亿元，同比+36.6%，环比-38.6%。分析判断:Q2营收表现亮眼智驾智舱持续向上营收端：受益于智能驾驶产品、智能座舱产品业务规模、单车配置价值的快速增长，以及新客户、新项目落地后销量的快速爬坡，2022Q2公司营收实现32.7亿元，同比+60.0%，环比+3.9%，大幅跑赢行业大盘且未显著受到2022Q2疫情影响，体现智能化业务的高成长性。拆分2022H1业务结构看，智能座舱、智能驾驶业务分别实现营收52.4、8.6亿元，同比分别+57.1%和+51.2%，尤其座舱业务超出此前预期。利润端：2022Q2公司毛利率24.0%，同比-0.7pct，环比+0.0pct，基本保持平稳，净利率6.2%，同比-0.7pct，环比-3.9pct，环比下降主要受研发费