西南证券：共创草坪（605099）-2022年半年报点评：外销延续稳健增长，盈利能力边际改善

共创草坪(605099)业绩摘要：公司发布2022年半年度报告，2022年上半年公司实现营收13.2亿元，同比+12.9%；实现归母净利润2.1亿元，同比-3.6%；实现扣非净利润2亿元，同比+1.7%。单季度来看，2022Q2公司实现营收6.3亿元，同比+0.3％；实现归母净利润1.2亿元，同比+5.1%；实现扣非后归母净利润1.2亿元，同比+17.1%。22Q2收入端受欧洲需求下降影响，增速放缓，盈利能力环比改善。Q2原材料成本压力有所缓解，盈利能力边际改善。报告期内，公司整体毛利率为25.9%，同比-4.4pp，主要由于PP、PE等原辅料价格高位运行，公司采购成本同比上升。费用率方面，2022H1公司总费用率8%，同比-3.5pp。其中财务费用率为-3.1%，同比-3.2pp，主要系汇兑收益增加所致；销售费用率为4%，同比+0.1pp；管理费用率为3.6%，同比持平；研发费用率为3.4%，同比-0.5pp。综合来看，公司净利率为15.9%，同比-2.7pp。单季度数据来看，2022Q2毛利率为27.9%，同比-1.5pp，成本压力有所缓解；净利率为19.5%，同比+0.9pp。2