华金证券：凯盛新材（301069）-半年报业绩基本符合预期，下半年期待新产能释放

凯盛新材(301069)公司业绩基本符合预期：公司2022H1实现营收5.23亿元，同比+31.05%，归母净利润1.31亿元，同比+38.27%；销售毛利率38.20%，销售净利率25.08%。业绩基本符合预期。公司2022Q2实现营收2.66亿元，同比+30.77%，环比+3.1%，归母净利润0.62亿元，同比+43.84%，环比-10.14%；销售毛利率36.30%，同比-7.37pct，环比-3.85pct，销售净利率23.52%，同比+2.14pct，环比-3.17pct。氯化亚砜毛利率上升，芳纶聚合单体海外需求改善：分产品看，无机化学品业务（包括氯化亚砜、硫酰氯）2022H1实现营收2.14亿元，同比+36.42%，毛利率44.53%，同比+12.92pct。我们测算上半年公司氯化亚砜销量约6万吨。氯化亚砜主要原材料液氯的价格下降，或为氯化亚砜毛利率上升的主要原因。羧基氯化物（包含芳纶聚合单体、对硝基苯甲酰氯、间甲基苯甲酰氯、氯乙酰氯、偏苯三酸酐酰氯）实现营收2.66亿元，同比+41.03%，毛利率35.36%，同比-9.88pct。据测算，2022H1芳纶聚合单体的销量约