开源证券：通威股份（600438）-公司信息更新报告：多晶硅量价齐升，电池片盈利改善

通威股份(600438)业绩持续向好，盈利能力显著提升8月17日，公司发布2022年半年报。公司2022H1实现营业收入603.4亿元，同比增长127.2%，实现归母净利润122.2亿元，同比增长312.2%。其中2022Q2公司实现营业收入356.5亿元，同比增长123.6%，环比增长44.4%，实现归母净利润70.3亿元，同比增长231.8%，环比增长35.3%。行业景气度持续向上，公司作为硅料和电池片业务的双料龙头受益显著。因此我们上调公司盈利，调整为2022-2024年归母净利润为247.85/196.79/209.83亿元（原163.77/169.60/166.96亿元），EPS为5.51/4.37/4.66元（原3.64/3.77/3.71元），对应当前股价PE为10.4/13.1/12.3倍，维持“买入”评级。硅料扩产高速推进，市价走高持续盈利上半年公司加速推进硅料产能释放，乐山二期、保山一期各5万吨产能顺利爬坡，2022H1产能利用率达到119.3%，实现产量10.7万吨，同比增长112%，国内市占率近30%。硅料价格持续上涨，据2022年8月17日硅业分会最新报价，硅