光大证券：中炬高新（600872）-2022年中报点评：改革成效初显，业绩逐步改善

中炬高新(600872)事件：中炬高新发布2022年半年度报告，2022H1实现营业收入26.52亿元、yoy+14.52%，归母净利润3.13亿元、yoy+11.91%。其中2022Q2实现营业收入13.05亿元、yoy+23.98%，归母净利润1.55亿元、yoy+47.58%。收入恢复加速，拓商稳步推进。单看子公司美味鲜，22H1/Q2实现收入24.64/12.35亿元，yoy+10.09%/+23.11%。22H1收入增长的主要原因是下游需求有所回暖，经销商积极性增加，产品动销恢复，渠道库存正常化，且去年同期基数较低。分产品看：22Q2鸡精鸡粉增速放缓，实现收入1.43亿元，yoy+7.53%，酱油有所恢复，食用油增长亮眼，酱油/食用油分别实现收入7.53/1.13亿元，yoy+21.24%/+60.45%。分区域看：22Q2各区域收入均稳步提升，东部/南部/中西部/北部区域收入yoy+21.17%/+18.70%/+31.19%/+28.58%。截至22Q2，公司在全国拥有1893家经销商，单季度净增191家，其中北部/中西部区域分别净增51/72家。分渠道看：22Q2分销及