中泰证券：仙鹤股份（603733）-提价落地良好，吨盈环比改善

仙鹤股份(603733)事件：公司发布2022年半年度报告。2022年半年度实现营业收入35.98亿元，同比增长24.66%；实现归母净利润3.54亿元，同比下降41.83%；实现扣非净利润3.07亿元，同比下降47.78%。单季度来看，公司22Q2实现营业收入19.20亿元，同比增长41.16%；实现归母净利润2.08亿元，同比下降36.74%；实现扣非净利润1.75亿元，同比下降44.56%。提价落地良好，盈利能力环比改善。1）盈利端，22H1公司毛利率为12.96%（-12.01pct.），归母净利率为9.84%（-11.25pct.）；单季度看，22Q2毛利率为14.20%（-13.58pct.),环比提升2.16pct.，归母净利率为10.84%（-13.35pct）,环比提升2.14pct.,公司利润率下滑系纸浆、能源等大宗原材料成本高位所致，22Q1起公司已通过多轮提价部分传导成本压力，盈利能力环比改善。2）费用端，22H1公司销售、管理、研发、财务费用率分别为0.31%、1.65%、1.38%、1.02%，分别-0.02、-0.22、-1.42、+0.48pct.。其中