中国银河：奇安信（688561）-关基行业收入高增，新安全赛道进展顺利

奇安信(688561)核心观点：事件公司发布半年度业绩报告，2022年上半年度实现营业收入19.68亿元，同比增长35.21%；实现净利润-9.11亿元，同比减亏1.50%；实现归属于母公司所有者的净利润为-9.10亿元，同比减亏1.33%。收入维持高增，费用管控合理，自有产品毛利率维持稳定。公司发布2022年半年报，上半年度实现营业收入19.68亿元，同比增长35.21%；实现归属于母公司所有者的净利润为-9.10亿元，同比减亏1.33%。收入维持高增长，亏损进一步缩窄。公司上半年销售费用、管理费用、研发费用分别为9.89亿元、3.40亿元、9.08亿元，同比增长20.85%、3.62%、18.41%；销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为50.28%、17.29%、46.13%，同比下降11.88%、30.48%、14.18%，三费率下降较为显著。主要得益于产品的平台化，研发与销售效率有所提升。上半年公司毛利率为57.23%，同比减少10.69%，主要原因为公司大客户增多，100万以上客户数量同增40%，收入同增超60%。项目中低毛利率的外采产品与硬件比例上升，导致整体毛利率有所