西南证券：和而泰（002402）-营收逆境正增长，汽车电子与储能业务快速扩张

和而泰(002402)投资要点事件：公司发布]2022年半年度报告，22年H1实现营收28.8亿元（同比+1%），归母净利润2亿元（同比-27%）。Q2单季度实现营收16.4亿元（同比+4%，环比+32.4%），归母净利润1.3亿元（同比-22.6%，环比+82.2%）。疫情消退Q2业绩大幅改善，毛利水平逐步恢复。22年上半年，受疫情和上游电子元器件涨价影响，公司营收和归母净利润增长不及预期，毛利率同比减少1.7pp，为18.7%。但Q2疫情消退后，公司生产交付快速恢复，单季度实现营收16.4亿元（环比+32.4%），归母净利润1.3亿元（环比+82.2%），毛利率环比提升3pp，至20%。费用方面，22年H1综合费用率为9.9%，维持稳定。家电/工具市场静候花开，汽车电子强劲增长。受复杂国际形势和疫情影响，上半年公司家电、智能家居和工具板块同比增速分别为+1%/+1%/-25%，公司坚持“三高”战略，积极拓展大客户，推动市占率提升，待负面因素消退，业绩有望快速恢复。汽车电子方面，公司8月非公开发行拟募集4亿元建设汽车电子全球运营中心，同时加速推动在深圳、杭州、越南和罗马尼亚等生产基地