西南证券：洽洽食品（002557）-疫情带动瓜子消费，成本端短期承压

洽洽食品(002557)事件：公司发布]2022年半年报，上半年实现营业收入26.8亿元（+12.5%），实现归母净利润3.5亿元（+7.3%）；其中2022Q2实现营业收入12.5亿元（+24.4%），实现归母净利润1.4亿元（+10.5%）。疫情催化瓜子消费，数字化终端持续增加。1、分品类看，葵花子、坚果分别实现营业收入18.4亿元（+14.3%）、5.2亿元（+13.8%）。疫情期间，瓜子消费场景增加，同时坚果消费需求减少。传统大单品红袋瓜子在产品品质升级和渠道精耕优化的共同驱动下，依然保持优势；蓝袋瓜子口味持续创新，藤椒瓜子、海盐瓜子、陈皮瓜子新品试销推广情况良好。2、分渠道看，南方区、北方区、东方区、电商、海外分别实现营业收入8.4亿元（+0.3%）、5.5亿元（+23.5%）、7.7亿元（+42.6%）、2.9亿元（+23.2%）、2.1亿元（-19.1%）。持续推进渠道精耕战略，截至2022H1末已通过数字化平台掌控17万家终端网点，拥有1000余家经销商；电商回归主航道，突破新渠道，实现线上线下资源协同。成本压力较大，利润短期承压。1、2022H1公司整体毛利率29.3