光大证券：仙鹤股份（603733）-2022年中报点评：二季度业绩环比上升，看好下半年继续改善

仙鹤股份(603733)事件：公司发布2022年中报，1H2022营收/归母净利润分别为35.98/3.54亿元，分别同比+24.7%/-41.8%；2Q2022实现营收/归母净利润分别为19.20/2.08亿元，分别同比+41.2%/-36.7%，分别环比+14.4%/+42.6%。1H2022，经营活动现金流量净额为4.3亿元；2Q2022经营活动现金流量净额为3.2亿元，环比+203%。点评：2Q业绩环比大幅增长，业绩下滑趋势已经得到缓解：1H2022年，公司营收实现增长，国内部分得益于量价齐升，海外部分营收同比大幅增长120%，因欧洲能源危机，导致其本土造纸供应链受限且成本大幅飙升，预计随着后期海运价格的逐渐下行，国内特种纸产品有望进一步打开国际市场。1H2022年，公司实现销量39.18万吨，同比+16.6%，产品均价为9183元/吨，同比+7%，其中2Q产品均价为9586元/吨，环比1Q税后价格上升幅度为800-850元/吨。分产品看，食品医疗消费类实现营收6.4亿元，同比+32%，电解电容器纸基材料/标签离型系列材料/转印系列材料营收同比+19.0%/+57.1%/+26