华鑫证券：洽洽食品（002557）-公司事件点评报告：利润阶段性承压，下半年望改善

洽洽食品(002557)事件洽洽食品发布2022年半年报：2022H1营收26.78亿元，同增12.49%；归母净利润3.51亿元，同增7.25%。投资要点利润短期承压，原材料等拖累毛利率2022Q2营收12.46亿元（同增24.38%），归母净利润1.43亿元（同增10.46%），扣非0.91亿元（同增4.62%），利润短期承压。毛利率2022H1为29.29%（同减1.24pct），其中2022Q2为27.48%（同减2.84pct），系上半年直接材料/人工、折旧、能源及其他/与公司相关运费成本分别同增14.5%/24.1%/18.9%所致。净利率2022H1为13.14%（同减0.65pct），其中2022Q2为11.58%（同减1.48pct），系毛利率下降拖累所致，二季度费用率有所下降。2022H1经营性现金流量净流入为2.16亿元（同减59.48%）。东方区高增长，销量驱动较明显分产品看，2022H1葵花子/坚果类/其他营收分别为18.44/5.25/3.09亿元，同比14.3%/13.8%/1.1%。分区域看，2022H1南方区/北方区/东方区/电商/海外区域营收分别为8