光大证券：妙可蓝多（600882）-2022年中报业绩点评：收入稳健增长，成本上升致利润承压

妙可蓝多(600882)事件：妙可蓝多发布2022年半年报。报告期内，公司实现营收/归母净利润25.94/1.32亿元，同比+25.48%/+18.03%，22Q2实现营业收入/归母净利润13.08/0.58亿元，同比+17.17%/-26.72%。积极应对疫情扰动，奶酪业务稳健成长。1）分产品看，奶酪/液态奶/贸易营收分别为20.42/1.82/3.65亿元，同比分别为+34.11%/-14.73%/+11.11%。公司奶酪销售额市占率仍稳居第一，截至今年6月公司奶酪市占率为36.4%，奶酪棒市占率为41.9%，同比提升中个位数。2）奶酪板块中，2022H1即食营养系列/家庭餐桌系列/餐饮工业系列的营收分别为14.18/2.84/3.40亿元，同比变动+21.93%/+94.31%/+59.25%。①即食营养系列稳步增长，低温品类迭代升级，常温品类渠道拓展和场景破圈。②家庭餐桌系列和餐饮工业系列大幅增长，主要系公司加大以奶酪片为核心的宣传推广，消费者教育成效凸显。今年3月公司加大奶酪片广告宣传，Q2收入实现翻倍以上增长。3）渠道方面，截至2022年6月30日，公司共有经销商5,438