中航证券：中复神鹰（688295）-2022年中报点评：产销两旺，神鹰展翅

中复神鹰(688295)业绩概要：2022年上半年公司实现营业收入8.6亿元（+126%），实现归母净利润2.2亿元（+82.1%），对应EPS为0.26元，扣非后归母净利润为2.1亿元（+106.0%），Q2营收环比下降12.3%，归母净利润环比下降13.3%，Q2单季度EPS为0.11元；高性能碳纤维领导者：2021年以来，受到海外出口政策限制和下游需求加速等影响，碳纤维行业景气度显著提高。公司作为行业龙头企业，依靠中建材集团央企背景，凭借干喷湿纺工艺形成了碳纤维规模生产能力，提前布局高端产能，充分受益于行业快速扩容周期，是高性能碳纤维领域的领导者。近年来，公司T700级及以上的产品国内市占率达到50%以上；产能大幅提升，推动业绩快速增长：截止到2022年6月30日，公司产能为14500吨/年，包括连云港基地的3500吨/年以及西宁的11000吨/年，较2021年上半年提升了164%，在下游供不应求的背景下，产量的提升推动了业绩的快速增长，上半年营业收入同比增长126%，归母净利润同比增长82.1%。上半年毛利率45.5%，较同期下降2.43pct，Q2毛利率较Q1有所下降，我们推