西南证券：通威股份（600438）-硅料扩产持续，N型电池量产在即

通威股份(600438)投资要点事件：公司发布2022年半年度报告。2022年上半年，公司实现营收603.39亿元，同比增长127.16%；实现归母净利润122.24亿元，同比增长312.17%；扣非净利润124.93亿元，同比增长317.19%；EPS2.72元。另公司公告头肩保山20万吨、包头20万吨高纯晶硅项目，二者预计总投资分别为140亿元，共280亿元。硅料价格连续上涨，公司硅料新产能释放，盈利持续增长。2022年以来硅料供给依旧紧缺，硅料价格持续上涨。根据硅业分会数据，二季度单晶料均价上涨至27万/吨左右，较一季度均价环比上涨约12%。22H1公司乐山二期、保山一期新产能爬坡并释放产量，公司综合产能利用率119.28%，实现产量10.73万吨，同比增长112.15%。新产能工艺与成本优化，22H1公司产品单位平均综合电耗、蒸汽消耗、硅粉消耗同比分别下降13%、63%、4%，单吨净利润约13万元。展望下半年，公司包头二期5万吨产能将逐步释放产量，出货量将在H1基础上提高；同时硅料价格也进一步上涨。故硅料盈利有望进一步提升。大尺寸电池产销两旺，电池盈利修复提升。N型电池技术迭代