开源证券：华利集团（300979）-公司信息更新报告：2022Q2量价齐增，订单稳定性好于同业，不改龙头本色

华利集团(300979)2022Q2量价齐增，全年订单稳定性好于同业，继续维持“买入”评级2022H1公司实现收入98.99亿元（+20.79%），归母净利润15.62亿元（+21.02%），拆分量价，2022H1销售运动鞋1.15亿双（+13.27%），单价86.1元（+6.7%）。2022Q1生产受越北疫情影响，2022Q2负面因素消化后量价齐增。2022Q1/Q2收入41.24/57.74亿元，量价拆分，2022Q1/Q2销量0.51/0.64亿双，同比+7.1%/+18.7%，单价80.7/90.4元，同比+4%/+8.3%。考虑部分下游客户去库存未结束，我们下调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为33.7/40.9/50.7亿元（原为35.7/45.7/54.0亿元），对应EPS为2.9/3.5/4.3亿元，当前股价对应PE分别为20.6/17.0/13.7倍，公司下游客户指引稳健，耐克/Deckers/VF/PUMA/UA分别指引FY2023收入增长低双/约10%/高单/中双/高单，公司作为其鞋类核心供应商订单调整幅度小于行业，同时产能调配灵活度高，预计产能利