东方财富证券：吉比特（603444）-深度研究：问道精品研运，逍遥品类多元

吉比特(603444)【投资要点】以问道为基，踏游戏之路。公司以《问道》系列为基，深耕行业十余载，业务涵盖游戏研发，游戏发行运营等环节，多年以来业务能力不断精进，产品矩阵日益丰富，已成为行业内兼具自研能力与精细化运营能力的稀缺标的。聚焦MMORPG+放置类+Roguelike三大赛道，产品质量表现过硬。公司代表作回合制MMORPG游戏《问道》系列表现稳健，其中《问道》手游上线时间超过6年，收入依然能够逆势增长；2021年公司放置类新游《一念逍遥》表现突出，游戏上线一年后在iOS游戏畅销榜仍能保持在Top20，公司多品类自研能力与长期运营能力进一步凸显；公司旗下雷霆平台深挖Roguelike细分赛道，在小众品类积攒口碑，成功培养核心玩家社群，已成为赛道龙头。《摩尔庄园》、《奥比岛》拓展模拟经营，破圈效应打开新用户圈层。公司通过《摩尔庄园》积攒爆款情怀类产品与模拟经营产品发行经验。近期发行的《奥比岛：梦想国度》对比《摩尔庄园》，IP价值同样突出，公司从前者积攒的运营、发行经验也能进一步优化后者玩家游戏体验。《摩尔庄园》与《奥比岛：梦想国度》的破圈成功进一步为雷霆发行平台积攒口碑，深入拓展女