光大证券：重庆啤酒（600132）-2022年中报点评：量价齐升推动收入增长，效费比提升改善净利率

重庆啤酒(600132)事件：重庆啤酒发布2022年半年度报告，22H1实现营业收入79.36亿元，同比+11.16%；扣非后归母净利润7.16亿元，同比+17.14%；其中Q2实现营业收入41.03亿元，同比+6.13%；扣非后归母净利润3.81亿元，同比+18.64%。量价齐升，Q2经济产品收入增长较快。量价拆分来看：22H1公司实现啤酒销量164.84万千升、同比+6.4%；其中22Q2啤酒销量为85.42万千升，同比+1.8%。22H1吨价约4714元/吨，同比+4.3%；其中22Q2吨价约4803.6元/吨，同比+4.2%，量价齐升推动收入增长。分产品看：22Q2产品结构升级速度放缓，22H1/22Q2高档产品收入同比+13.3%/+5.1%；22H1/22Q2主流产品收入同比+9.1%/+5.2%；22H1/22Q2经济产品收入同比+11.6%/+10.7%。分区域看：南区和中区增长较快，Q2分别实现收入9.56/16.85亿元，同比+22.1%/+7.3%。受疫情反复影响，西北区略有下滑，Q2收入为13.69亿元，同比-4.6%。费用投入趋稳改善净利润率。22H1公司毛利