国联证券：妙可蓝多（600882）-疫情与成本双重扰动，经营保持稳健

妙可蓝多(600882)事件：8月17日，公司发布2022年半年报，2022上半年实现营收25.94亿元，同比增长25.48%；归母净利润1.32亿元，同比增长18.03%；扣非归母净利润1.16亿元，同比增长4.29%；基本EPS为0.26元。公司单二季度实现营收13.08亿元，同比增长17.17%；归母净利润0.58亿元，同比下降26.72%；扣非归母净利润0.47亿元，同比下降40.82%。疫情扰动下整体表现低于预期。不惧疫情扰动，经营表现稳健疫情与成本压力下，公司单二季度营收13.08亿元，环比仍然实现1.7%的增长，经营表现依然稳健。分品类看，22H1奶酪/液奶/贸易实现营收20.42/1.82/3.65亿元，同比+34%/-15%/+11%，占比为79%/7%/14%,奶酪板块持续发力保持高增长,营收占比提升5.12个百分点。渠道端，合作经销商5438家，环比-4.43%，主要为疫情扰动下公司主动优化叠加渠道开拓推迟。成本压力下毛利率回落，品类扩容打开成长空间公司H1毛利率为36.3%，同比降3.4个百分点，原料价格和运费成本提升下奶酪业务毛利率降6.37个百分点。费用端，