浙商证券：朗姿股份22年中报点评报告：医美收入同增18%，新机构孵化+疫情影响致利润短期承压

朗姿股份(002612)业绩概览：22H1营收同比+1%，医美收入同增18%22H1公司实现：1）营收/归母净利/扣非归母净利18.1亿/925万/1308万，同比+1%/-90%/-85%。其中，扣非归母净利高于此前预告的740–1020万。22Q2公司实现：营收/归母净利/扣非归母净利9.1亿/1149万/1389万元，同比+2%/-80%/-74%，环比Q1，归母净利/扣非归母净利由负转正。收入按业务拆分：22H1女装/医疗美容/绿色婴童实现收入7.5/6.3/4.1亿元，同比-10%/+18%/-0.5%，营收占比41%/35%/22%。盈利能力：女装及婴童毛利率均有提升，投资收益贡献较大22H1：1）毛利率57.6%（同比+1.2pp），其中女装/医疗美容/绿色婴童毛利率分别为62.7%/48.8%/60.8%，同比+2.9/-3.4/+6.7pp。医美毛利率有所下降主要系新增医美机构培育费用较高且疫情期间经营性固定费用支出较刚性，成本上涨快于收入增长。2）费用率：销售/管理/研发费用率分别为42.7%/8.7%/3.2%，同比+4.0/1.0/0.4pp。3）净利率0.8%