西南证券：盐津铺子（002847）-盈利能力恢复，Q3延续高增

盐津铺子(002847)投资要点事件：公司发布2022年半年度报告，上半年实现营业收入12.1亿元（+13.7%），实现归母净利润1.3亿元（+165%）；其中2022Q2实现营业收入6.4亿元（+34.6%），实现归母净利润6743万元（+302%），接近业绩预告上限。同时，公司发布2022年三季报预告，预计2022年前三季度实现归母净利润2-2.1亿元，同比增长160%-178%；2022Q3实现归母净利润7200-8600万元，同比增长151%-200%。核心品类快速增长，改革持续推进。1、分品类看，休闲烘焙点心类、休闲深海零食、休闲肉鱼产品分别实现收入4.5亿元（+23.8%）、2.3亿元（+37.2%）、1.3亿元（+6.6%）。公司产品品类齐全，包括“盐津铺子”系列咸味休闲零食、“憨豆爸爸”系列休闲烘焙点心产品；以实验工厂模式结合研发生产环节，快速响应消费者需求。2、分渠道看，直营、经销、电商渠道分别实现收入2.3亿元（-38.9%）、8.3亿元（+26.4%）、1.5亿元（+331%）。公司与大型连锁商超合作关系紧密，并由大型连锁商超带动地区经销商发展，全面覆盖线下渠道；