光大证券：东鹏饮料（605499）-2022年半年报点评：省外市场开拓顺利，费用管控释放利润

东鹏饮料(605499)事件：东鹏饮料发布2022年半年度报告，2022H1实现营业收入42.9亿元、yoy+16.5%，归母净利润7.5亿元，yoy+11.7%。其中2022Q2实现营业收入22.8亿元、yoy+15.9%，归母净利润4.1亿元、yoy+22.8%。核心产品稳定增长，省外市场表现亮眼。1）分产品看，核心产品东鹏特饮延续较高增长态势，22H1实现收入41.18亿元（占比96.13%），yoy+18.16%，500ml金瓶收入占比持续提升，销售收入增至50.24亿元，2017-2021年收入复合年增长率达到203.08%；其他饮料中东鹏大咖22H1月度平均销售额较21年9月上市后月度平均销售额增长约39.06%；东鹏天然水22H1销售收入较21年上半年同比增长47.50%。2）分地区看，广东区域仍为公司核心市场，22H1实现收入16.48亿元，收入占比38.46%，yoy-0.41%，东鹏销售额及销售量连续五年在广东区域保持行业第一，市场占有率目前已超过50%。省外市场开拓顺利，全国区域（除广东区域和直营本部外的销售区域）22H1实现收入22.18亿元，yoy+34.63