中银证券：中银晨会聚焦-260325

重点关注 【策略研究】策略周报王君高天然。A股结构性慢牛趋势不破，油价中枢抬升之下，新能源投资机会凸显。 【食品饮料】金徽酒邓天娇。金徽酒公告2025年年报。2025年公司实现营收29.2亿元，同比-3.4%，归母净利3.5亿元，同比-8.7%，截至4季度末，公司合同负债8.2亿元，环比前三季度增加1.9亿元，去年同期增加1.6亿元，渠道回款良性。在行业环境承压的背景下，公司持续推进营销改革，整体经营彰显韧性，维持增持评级。 【房地产】房地产行业第12周周报（2026年3月14日-2026年3月20日）夏亦丰许佳璐。新房、二手房成交面积环比涨幅均收窄，新房同比由正转负、二手房同比降幅收窄；新房库存面积同环比均上涨；去化周期同环比均上涨。 【计算机】Token“紧俏”带动云涨价，基础设施供应商“春天”来了？杨思睿郑静文。宇树科技在GTC2026上表示，具身智能距离“ChatGPT时刻”仍有距离，关键在于提升模型泛化能力、数据利用效率和强化学习的规模效应；小米发布三款自研MiMo-V2系列大模型，其中旗舰模型MiMo-V2-Pro聚焦Agent场景，在多项评测中进入全球第一梯队；AI需求推