华安证券：中宠股份（002891）-海内外业务稳中有进，宠物主粮实现高增

中宠股份(002891)主要观点：1H2022归母净利润0.68亿元，同比增长12.6%公司发布2022年中报：上半年实现营业收入15.9亿元，同比增长26.4%，归母净利润0.68亿元，同比增长12.6%，扣非后归母净利润0.67亿元，同比增长20.4%。2022Q2公司实现收入7.97亿元，同比增长14.2%，归母净利润0.45亿元，同比增长13.6%。营收稳步增长，Q2海外毛利率短期承压海外市场是公司营收和利润的主要来源，2022年上半年公司境外收入12.06亿元，同比增长27.9%，占主营业务收入比重为75.9%；境内业务收入3.83亿元，同比增长22.1%，占主营业务收入比重为24.1%。其中，公司境外业务毛利率同比下降4.24个百分点，主要系鸡肉原材料价格上涨以及前期汇率变动所致，随着公司多次调价以及4月份以来美元汇率走强，海外市场毛利率未来有望改善；境内业务毛利率同比提升3.02个百分点，主要受益于公司在国内市场的重点开拓以及高毛利率产品占比的不断提高。主粮业务同比增长58.4%，稳健推进产能布局分品类看，1H2022公司宠物零食营收11.1亿元，同比增长20.5%；宠物