西南证券：达仁堂（600329）-业绩增长稳定，速效救心丸稳中有升

达仁堂(600329)投资要点事件：公司发布2022年半年报，实现营业收入37.8亿元，同比增长3.7%；实现归属于母公司股东净利润4.7亿元，同比增加1.4%；实现扣非后归母净利润4.6亿元，同比增加4.3%。速效救心丸稳健增长，长期放量值得期待。公司工业收入中，大品种总体稳中有升，其中速效救心丸实现不含税收入7.7亿元。速效救心丸市占率持续提升，乡镇卫生端，市场占有率排名第7，从2016年的2.4%提升到2021年的3.2%；在城市实体药店端，速效救心丸市场占有率排名第2，占有率从2016年的6.3%提升到2021年的7.2%。速效救心丸从2015年开始提价，并在2017年完成，40mg*120粒规格提价前平均中标价在25元左右，日用药金额不到3元，提价后平均中标价在35元以上，日用药金额接近4元，日用价格仍然较低，预计未来仍具提价空间。目前公司打造常服概念，加大在医院端推广力度，改变速效救心丸用于急救的使用场景，目前速效救心丸在医院端和零售端的销售比例接近1:1，预计常服有望极大增加速效救心丸消费量，推动医院端占比进一步提升，为长期增长增添动力。盈利能力保持稳定。从盈利能力来看，