安信证券：常熟银行2022年中报点评：经营质量持续提升

常熟银行(601128)事件：常熟银行公布2022年中报，营收增速为18.86%；拨备前利润增速为20.50%，归母净利润增速为19.96%，业绩实现稳健增长，我们点评如下：常熟银行2022年二季度业绩增长主要依靠规模扩张、净息差同比走阔、非息收入增长所驱动，其中生息资产增速较快是主要因素；而成本支出加快、拨备计提同比多增、税收增加则对利润增长形成拖累。Q2净息差环比持平，好于市场预期。经测算，今年二季度常熟银行净息差为3.09%，与一季度持平，在疫情冲击以及外部局势复杂多变的环境下能做到净息差不下降实属不易。具体来看：①资产端逐步摆脱疫情的影响，Q2单季新增信贷121亿元，较去年同期实现小幅增长，从信贷结构来看，对公贷款投放同比多增约10亿元，往年二季度开始便是常熟银行对公信贷投放的淡季，但今年上海疫情在3月底爆发之后，小微融资需求恢复情况偏弱，常熟银行加大了对公贷款的资源倾斜力度。零售信贷方面，今年二季度新增77亿元，环比明显改善，二季度通常也是常熟银行零售信贷增长的旺季；而从同比数据来看，Q2新增信贷较去年同期减少约7亿元，其中Q2个人经营性贷款同比少增约7亿元，成为个人贷款投放