太平洋证券：海康威视（002415）-业绩短期承压，创新业务持续驱动公司发展

海康威视(002415)事件：8月13日，公司发布中报，2022年上半年实现营业收入372.58亿元，同比增长9.9%，归母净利润57.59亿元，同比下降11.14%，扣非归母净利润56.46亿元，同比下降9.25%。2022年第二季度实现营业收入207.36亿元，同比增长4.13%，归母净利润34.75亿元，同比下降19.41%。宏观经济影响，行业竞争加剧，盈利水平有待改善。2022年上半年国内抗疫形势严峻、全球部分国家/地区发生地缘政治问题，给全球经济发展带来了巨大的挑战。面对外部环境较大的不确定性，公司整体财务表现稳健，利润率波动较大。公司综合毛利率约43.14%，同比下滑3.16个百分点；净利率为16.48%，同比下滑3.74个百分点。毛利率方面，主业建造工程毛利率下滑较多，同比下跌11.5个百分点；其次是主业产品及服务下滑2.88个百分点；创新业务毛利率下滑较小，约1.39个百分点。毛利率短期承压较大主要原因，除了会计准则的变化外（2021年年底开始，运费由销售费用调整为成本），一是因为全球供应链冲击带来的缺货、涨价的影响，二是疫情导致行业竞争加剧。而为应对经营环境的不确定性