西南证券：微光股份（002801）-2022年半年报点评：业绩整体符合预期，ECM电机维持高增长

微光股份(002801)业绩概述：公司公布2022半年报，2022H1公司实现营收6.53亿元，同比增长24.61%，实现归母净利润1.62亿元，同比增长57.46%；Q2单季度看，实现营收3.23亿元，同比增长9.66%，环比下降2.31%；实现归母净利润0.85亿元，同比增长34.90%，环比增长9.70%。上半年收入与利润保持高增长，Q2单季度利润继续环比改善，公司业绩整体符合预期。盈利能力改善，经营效率提升；期间费用率同比下降，毛利率、净利润率同比提升。22H1毛利率为32.44%，同比增加5.43个百分点；净利率为24.82%，同比增加5.18个百分点；期间费用率为4.88%，同比降低1.67个百分点；其中，销售费用率为1.02%，同比降低0.16个百分点；管理费用率为1.94%，同比降低0.10个百分点；研发费用率为3.27%，同比增加0.34个百分点；财务费用率为-1.35%，同比降低1.74个百分点。高毛利率的ECM电机销量占比提升是公司综合毛利率提升的主要原因：ECM电机毛利率为38.05%，高于冷柜电机毛利率29.18%、外转子风机毛利率36.33%；22H1公司E