国联证券：润禾材料（300727）-传统硅油增长稳，特种硅油空间大

润禾材料(300727)投资要点：风电、光伏、锂电池等很多领域对材料的导电、导热、隔磁等都提出了更加严苛的要求，硅基材料是性价比最合适的材料。有机硅材料易于改性，终端形态种类繁多。经过30年的发展，中国已经成为全球最重要的有机硅原料生产国，市场驱动、研发驱动的有机硅二次加工属于典型的长坡厚雪赛道。公司是有机硅下游深加工领域的领先企业公司总部位于浙江宁海，主营纺化助剂和改性硅油等有机硅深加工及二次加工产品。公司一方面持续巩固在纺化、金属压铸脱模剂、农药等领域的现有优势，提供成本可控的解决方案；另一方面，公司持续挖掘有机硅深加工产品特性，开发差异化、特种化产品，布局电子、化妆品等高附加值有机硅材料。脱模剂需求高增，电子、化妆品领域持续打开成长空间脱模剂：受益汽车一体化压铸趋势，未来三年我国铝压铸件需求增速预期在10%以上。公司苯基硅油作为高端金属压铸脱模剂产品知名度高，受益明显。化妆品：布局3000吨MDM产品，作为传统化妆品添加剂D4、D5的替代品，其不受出口欧美限制，据公司公告当前市场空间近4万吨，成长空间大且盈利能力强。电子：公司着重布局电子领域，新建3000吨电子级乙烯基硅油，据公