光大证券：巴比食品（605338）-2022年半年报业绩点评：团餐发力支撑业绩增长，盈利弹性释放

巴比食品(605338)事件：公司发布2022年半年报，1H22公司实现收入6.85亿元，同比增长15.2%，归母净利润1.18亿元，同比下滑44.2%，主要系去年同期公司所持有的东鹏饮料股份公允价值收益更高，扣非归母净利润0.93亿元，同比增长61.2%。Q2公司实现收入3.76亿元，同比增长9.9%，扣非归母净利润0.54亿元，同比增长22.0%。保供驱动团餐业务明显增长，抵消疫情影响。1）分品类看，2Q22核心品类面点/馅料/外购食品实现收入2.0/0.7/0.8亿元，同比增速为84%/-26%/-24%，疫情下家庭需求提升，产品由馅料类向成品类转换，面点类销售有所加速；2）分渠道看，Q2特许加盟/直营/团餐实现收入2.4/0.1/1.2亿元，同比变动-16%/83%/149%，疫情期间团餐表现较优；3）分区域看，Q2占总收入86%的华东市场收入同比增长3%，依靠保供资质和团餐支撑，疫情之下仍然稳住局面，华北市场收入同样得益于团餐发力有所突破，同比增长46%。Q2单店收入仍有压力，下半年有望重回正轨。1H22华东/华南/华北/华中门店数为3012/414/146/679家，Q1华