安信证券：百亚股份（003006）-自主品牌卫生巾稳健，电商渠道快速增长

百亚股份(003006)事件：百亚股份发布2022年半年报。2022H1公司实现营业收入7.39亿元，同比下降2.86%；归母净利润0.78亿元，同比下降40.65%；扣非后归母净利润0.75亿元，同比下降39.22%。其中2022Q2当季公司实现营业收入3.07亿元，同比下降13.65%；归母净利润0.23亿元，同比下降55.64%；扣非后归母净利润0.20亿元，同比下降55.78%。上半年电商高增、线下外围稳步开拓，自主品牌卫生巾表现稳定22H1公司营收实现7.39亿元，同比下降2.86%，受疫情等影响22Q2营收增速环比22Q1有所放缓。分渠道看，22H1公司线下/电商渠道实现营收5.38/1.38亿元，同比分别-10.35%/+51.96%，营收占比分别为81.32%/18.68%；其中22H1经销商/KA渠道分别实现营收3.76/1.61亿元，同比-18.86%/+17.74%。分区域看，川渝/云贵陕/其他地区分别实现营收2.68/1.56/1.13亿元，同比分别-19.99%/-11.03%/+27.40%，营收占比分别为36.30%/21.18%/15.30%。公司坚持“