东海证券：电子行业7月月报：中报陆续出炉业绩可观，AI算力与国产替代长期主线不改

投资要点： 2026年7月总结与8月观点展望：7月半导体行业经历明显回调，主要系前期估值扩张过快、中报业绩兑现压力集中释放，但在AI驱动下需求持续旺盛，价格延续上行态势，建议逢低关注AI算力、存储、光模块及光芯片、算力PCB、AIoT等产业链环节，同时关注半导体设备、零部件、材料、先进封装及模拟芯片涨价等国产替代方向的机遇。全球半导体需求持续改善，AI资本开支快速增长，2026年全球9大CSP合计资本支出上调至8,867亿美元，年增率提升至90%；TWS耳机、腕带设备、AI服务器新能源车快速增长，8月需求或将继续复苏；供给端看，AI相关细分市场需求旺盛，上游晶圆代工厂产能偏紧甚至挤压其他行业，晶圆端价格进而上升，预计半导体8月供需格局将持续偏紧。价格端看，7月部分存储价格持续上涨，且涨价已从存储、CPU、消费电子蔓延至功率、模拟、MCU等其他半导体行业；AI仍为未来的主线叙事，相关产业链国产化率持续上升。 7月电子板块涨跌幅为-34.72%，半导体板块涨跌幅为-35.38%；7月底半导体估值处于历史5年分位数来看，PE为85.37%，PB为86.32%。7月申万电子行业涨跌幅为-34.