西南证券：桃李面包（603866）-面包新品逐步推出，全国产能储备充足

桃李面包(603866)投资要点事件：公司发布]2022年半年报，上半年实现营收32.1亿元，同比增长9.1%，实现归母净利润3.6亿元，同比下滑3%；其中二季度实现营收17.5亿元，同比增长8.8%，实现归母净利润2亿元，同比下滑3%。面包新品表现亮眼，全国化布局有序推进。1、分品类看，面包及糕点、月饼、粽子分别实现营业收入31.8亿元（+8.6%）、150万元（+142%）、1343万元（+7%）。明星产品醇熟系列稳健增长，轻乳芝士蛋糕、撕圈黄油面包、三明治蛋糕（巧克力味）、淘气包面包等新品高速增长，产品竞争力持续提升；面包新品逐步投放市场，进一步满足消费者需求。2、分区域看，华北地区、东北地区、华东地区、华中地区、西南地区、西北地区、华南地区分别实现营业收入7.2亿元（+5.3%）、13.5亿元（+2.1%）、9.1亿元（+43.6%）、9597万元（+12.7%）、4.0亿元（+4.6%）、2.2亿元（+12.8%）、2.5亿元（+3.5%）。在华东、华南等新市场，对重点客户的投入持续增加，不断提升单店质量；东北、华北等成熟市场加快渠道网络细化下沉；公司将进一步拓展西南市场、新