国金证券：三花智控（002050）-业绩超预期，盈利能力逐步增强

三花智控(002050)简评8月12日，公司发布22年中报：1H22，公司营收102亿元，yoy+32%；归母净利润10亿元，yoy+22%，其中汽零业务营收32亿元，yoy+52%；制冷业务营收70亿元，yoy+25%。经营分析业绩超预期。2Q22，公司营收54亿元，qoq+11%，yoy+26%；归母净利润5.5亿元，qoq+21%，yoy+19%；净利率10.3%，环比+0.8pct。汽零业务：1H22，公司汽零业务营收32亿元，yoy+52%，毛利率25%。1）收入：1H22，在全球车市受到疫情、俄乌战争等外部因素干扰下，公司汽零收入同比增长52%，仍然保持高增长。随疫情等影响逐步缓解，公司汽零客户复工复产，公司下半年汽零业务收入有望保持高增长；2）利润：在上半年大宗原材料、海运费仍处于高位盘整的背景下，公司汽零业务毛利率达到25%（21年全年为24%），主要系：零部件自制率高的组件产品占比提升+规模效应+原材料联动机制逐步完善+成本管控加强。传统业务：1H22，公司传统业务营收70亿元，yoy+25%，毛利率24%。1）收入：上半年格力转单幅度不明显。目前看高温天气加速消耗空