国金证券：传媒互联网产业行业研究：传媒互联网半年报总结：AI赋能，游戏景气

2026年上半年传媒互联网板块整体呈现"部分景气、AI赋能"态势。游戏景气领先，26H1国内游戏市场实际销售收入1884.5亿元，同比增长12.2%；自研游戏海外收入123.72亿美元，同比增长30.22%。26年7月国内游戏市场实际销售收入达310.98亿元，同增6.92%；自研游戏海外收入20.12亿美元，同增18.86%。出海爆款与买量ROI优化抬升盈利中枢。广告营销步入平稳增长期，投放趋于理性。影视院线依赖档期、大盘承压，今年以来至8月底国内电影票房为282.09亿元，同比下滑28.2%；其中6-8月暑期档今年同比增长4.4%有所回升。数字媒体与社交转向存量提效，短剧、AI短剧延续高景气。建议关注景气度较高、全球化能力强、AI应用落地清晰的标的。 子版块26半年报复盘 景气度来看，26Q2传媒互联网板块同比加速的有恺英网络、昆仑万维、世纪华通等游戏标的；广告营销板块收入环比提速标的有蓝色光标、分众传媒等；港股端汇量科技、多点数智、微盟集团、深演智能受益AI原生商业化与出海放量，收入延续双位数增长；数字媒体和社交中腾讯控股、哔哩哔哩等在AI赋能广告与会员扩容驱动下环比稳步改善。细