西南证券：百济神州（688235）-自研+合作加速业绩兑现，出海逻辑验证值得期待

百济神州(688235)投资要点事件：公司发布2022Q2美股、港股财报及A股半年度主要财务数据，公司2022年半年度实现收入42.1亿元(-13.9%)，其中产品收入36.8亿元(+132.2%)；实现归母净利润-66.6亿元，扣非净利润-66.8亿元。医保助力PD-1渗透率稳健提升，多项适应症国内外申报快速推进。百泽安（替雷利珠单抗注射液）2022年半年度中国销售额总计12.5亿元(+56.4%)，百泽安新增治疗复发或难治性经典型霍奇金淋巴瘤（R/RcHL）、二线治疗尿路上皮癌（UC）、一线治疗非鳞状非小细胞肺癌（NSCLC）、一线治疗鳞状NSCLC和二线或三线治疗肝细胞癌（HCC）五项适应症获纳入国家医保药品目录。百泽安后续适应症申报上市也在顺利推进中：1）国内：不可切除或转移性微卫星高度不稳定型（MSI-H）或错配修复基因缺陷型（dMMR）的晚期实体瘤、二线治疗食管鳞状细胞癌（ESCC）和联合化疗一线治疗复发或转移性鼻咽癌（NPC）等三项新增适应症于2022H1获批；接受铂类化疗后出现疾病进展的二或三线局部晚期或转移性NSCLC于2021年12月获批；一线治疗肿瘤表达PD-L1